市场认为IP电话业务属于基础电信业务,在国内受到严格监管,SIP电话(作为IP 电话中的主要终端产品)的销量将受此政策影响,未来销量增速较慢。我们则认为,目前国内相关政策有放开趋势,IP电话的功能与价格优势将使得用户需求不断提升,通信网络设备IP化趋势将迫使传统电话更新换代,这属于企业侧自发的技术升级,未来SIP 电话销量增速将比想象得更为乐观。

    IP 电话优势明显,替换传统电话将成趋势,逐渐宽松的监管背后蕴藏蓝海市场。电话都不用了,还要IP 电话?一方面,IP 电话与传统电话相比,在功能上(应用拓展、管理便捷性等)与通信价格上(约为传统电话的50%)具有绝对优势,用户对其的需求正逐步提升。另一方面,通信网络及企业通信网络设备IP 化是大势所趋,为与网络侧设备兼容,IP 电话将进一步顺势替代传统电话,目前该趋势已在金融、互联网呼叫中心等领域出现。随着近年来终端边界的模糊,监管条件逐渐放宽,国内政策也不再一味向运营商倾斜,越来越多的民营企业加入其中,统一通信在中国将迎来新的机会。

    中小企业的高速发展将护航SIP 电话销量提升。近年来,中小企业数量加速增长。截至2015 年,中国中小企业数量已达2148 万户,5年来接近翻番。中小企业对统一通信需求强劲,目前已成为行业最强增长点。在我们近期的草根走访中,即便租用在Loft 中的创业公司也基本普及了视频会议及SIP 终端,且使用率高,中小企业对高效通信的需求可见一斑。中国市场虽受政策影响,但随着中小企业数量与需求加速增长、政策进一步的放宽、网络设备的IP 化,我们认为SIP电话的国内市场将更为乐观,如年增速提高30 个百分点,至2019年,SIP 电话的销售规模将是前期悲观预测的两倍。

    催化剂:①统一通信迅速普及,中小企业需求快速增长。②国内IP电话业务政策进一步放开。

    风险提示:①政策放宽速度减缓;②网络设备IP 化进度放慢。