作者丨汗青

出品丨鳌头财经（）

距离“数字科技第一股”京东数科披露招股书还不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场也有了新动作。

9月27日晚间，港交所披露了京东健康的招股书，申请在港交所主板上市。实际上，京东健康的上市早有预兆，今年6月份，在京东赴港二次上市的聆讯文件中，京东集团称已向港交所申请豁免中国互联网+医疗健康?生态体系发展，可能在三年期间内考虑将一项或多项相关业务于香港联交所分拆上市。

现在或许是最好的时机，外部环境上，今年的新冠疫情推动了“互联网+医疗健康”产业的发展，这一时期，全民健康意识和在线医疗健康服务使用习惯大大提升；与此同时，京东健康今年上半年业绩涨幅“惊人”，数据显示今年上半年京东健康营收88亿元，同比增长176%。在内外部条件都比较成熟的情况下，赴港上市也是京东健康的应有之举。

据了解，京东健康在B轮融资后估值就达到300亿美元，而目前已经上市的阿里健康和平安好医生市值则分别为330亿和150亿美元，换言之，上市后的京东健康无疑会进入“互联网+医疗健康”的第一梯队，甚至赶超阿里健康成为龙头企业。

半年利润3.7亿 京东健康“后发先至”

在互联网企业中，京东进入互联网医疗行业较晚，但从年收入计算，称京东健康为“中国最大在线零售药房”并不为过。

鳌头财经了解到，2014年以前，京东健康还是京东旗下一个从事保健品等非药品类零售的电商业务板块，2014年2月，医疗健康业务开始作为京东的独立业务线进行运营，2017年7月，与江苏省泰州市政府达成“健康泰州”战略合作，标志着京东健康正式成立。

去年5月份，京东健康获得超过10亿美金的A轮融资，也从京东集团拆分开始独立运营，成为京东旗下京东物流和京东数科之后的另一家独角兽。今年8月，京东健康获得高瓴资本超8.3亿美元B轮投资。

京东健康的“异军突起”始于其2017年开始的业绩猛涨。招股书显示，京东健康2017年到2019年三年间的营收分别为56亿、82亿和108亿，今年上半年，营收则为88亿元；净利润上，京东健康近三年净利润分别为2.1亿元、2.5亿元和3.4亿元，今年上半年则实现了3.7亿元的净利润，超越去年全年。

在京东健康持续盈利的同时，阿里健康和平安好医生仍处于亏损中。鳌头财经统计财报发现，阿里健康2020财年营收为96亿元，亏损1570万元；平安好医生2019年营收50.65亿，亏损18.3亿元。对比之下，从业绩层面京东健康已经实现对上市企业的直道超车。

在用户层面上，2017年至2019年三年间京东健康年活跃用户分别为4390万，5050万，5610万，合计约1.5亿，尽管落后于阿里健康1.9亿的全平台年度活跃消费者，但在多项财务指标上京东健康表现优于阿里健康。毛利率上，京东健康为25.9%，阿里健康为23.3%；净利润率上京东健康为3.2%，阿里健康则为2.7%。

另一方面，京东大药房已经成为全国规模最大的在线医药零售渠道，占在线零售市场15%以上的份额，贡献了超过60%的专科用药销售额，有超过一半药品被发往三线以下城市。

换言之，尽管起步较晚，但通过零售药房业务京东的业绩已经是行业中的佼佼者。但京东健康显然不止于此，用户全生命周期的健康管理平台才是京东健康的终极目标。鳌头财经从京东健康了解到，京东健康的战略是打造以供应链为核心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台。

“互联网+医疗”前景广阔 京东搭建大健康生态

“互联网+医疗健康”仍属蓝海。弗若斯特沙利文报告显示，中国2019年国民医疗健康支出达6.52万亿元，排名位居全球第二，预计2030年可达17万亿元，医疗健康服务市场相当庞大。与此同时，我国互联网医疗健康行业仍处于孵化阶段，2019年互联网医疗市场规模约1337亿元，疫情影响下的2020年预计市场规模将达2000亿，互联网医疗未来发展潜力巨大。